國泰當鋪美債回神 今年來首見淨流入

  • 美債回神 今年來首見淨流入


     
     

    工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

    成熟國家央行不同調,加劇波動,避險需求大幅升高,使得上周美國貨幣市場基金引起資金大幅流入,單周淨流入金額高達138億美元;另外,美國債券基金和高收益債券基金上周也出現難得的淨流入,分別獲得逾32億美元和8億美元的資金青睞,兩者都是今年首度見到資金淨流入。

    摩根策略總報酬基金經理人艾略特(James Elliot)指出,就VIX來看,已較前周下降;美債波動率亦然,但市場資金仍大舉前往貨幣型基金,顯示投資人對今年開春以來的金融市場並不滿意,從而決定避險至上,全年累計而言,也僅有美國貨幣型基金有0.94億美元淨流入,其餘債券累計仍為流出可見。

    艾略特分析,就中期角度,高收益債整體基本面仍健康,僅能源、礦業較弱,JPMorgan證券預估今年高收益債券違約率約6%,且距離償債高峰期仍遠。此外,高收益債券對美債利率敏感度相對低,在擁有收益率較高的優勢下仍對資金有吸引力;但債信評等較高者較低者更具防禦性,建議選市更要選債。

    安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,隨著油價震盪走高,高收益債的利差也出現收斂。由於全球高收益債的基本面大致無虞,經過先前修正後,提供利差收斂空間,加上美元高收益債的收益率仍優於其他固定收益資產,因此當利空訊息漸淡化與市場信心回復時,可望重獲買盤青睞。

    此外,根據美銀美林報告顯示,被降評至高收益債的非金融債券,通常利差會持續收斂兩個月左右,可關注後續。反觀亞洲債市今年在股市大幅波動與商品價格下跌,發債情況不佳,預計待農曆年後,市場稍加穩定,供給情況才會改善。

    富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼指出,目前美國能源高收益債利差隱含的違約水準高達20%以上,相較於摩根大通預估未來兩年能源債平均違約率5.4∼13.4%,價格已明顯反應過度。

     

     
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